6月13日，貝拉米在澳洲證券交易所突然停牌，并發(fā)布了一系列公告，包括宣布收購奶粉工廠、修訂和恒天然的供應合同。收購的奶粉工廠已被中國認監(jiān)委認證，這似乎為貝拉米在中國大展拳腳增加了底氣。但該工廠還需獲得國家食藥監(jiān)總局方面的認證才能完成注冊，不過，未能獲得有機認證，對于貝拉米來說是仍是隱憂，未來貝拉米向左走還是向右走仍然很難選擇。

兩項動作

在貝拉米6月13日的公告中，貝拉米表示發(fā)行1270萬新股，同時向機構(gòu)及零售投資人開放，要約價格為4.75澳元/股，相比理論除權(quán)價低了15%，相比6月9日5.76澳元的收盤價低了17.5%。根據(jù)公告內(nèi)容，貝拉米將計劃募集6040萬澳元（約合人民幣3.1億元）。貝拉米表示，為支持該公司的“穩(wěn)定計劃”（stabilisation plan），募集到的資金用來收購Camperdown Power Pty Ltd和加強與恒天然的合作等。

根據(jù)公告內(nèi)容，貝拉米擬通過一家新公司來收購Camperdown Power Pty Ltd 90%的股權(quán)。據(jù)了解，這是一家獲得中國認監(jiān)委認證的奶粉生產(chǎn)和罐裝工廠，位于墨爾本布雷塞德（Braeside）。收購價格為2850萬澳元（約合人民幣1.5億元）。其中1050萬澳元以現(xiàn)金方式支付，其余部分由貝拉米以320萬股普通股進行支付（總計1800萬澳元，理論除權(quán)價為5.64澳元/股），交易預計將于今年7月完成。

另外，貝拉米還計劃用募集到的資金共2750萬澳元，支付給恒天然，“重新確定公司與恒天然的供應協(xié)議”，換取恒天然一筆勾銷在供應協(xié)議期限內(nèi)貝拉米因采購量不足而需要支付的款項，并重新簽訂新的條款。此前，貝拉米宣布，與恒天然的合同期限將延長至八年，最低采購數(shù)量的承諾保持不變，但完成的時間卻延長。

網(wǎng)紅之路

作為“網(wǎng)紅”奶粉，貝拉米的發(fā)展得益于近年來跨境購的發(fā)展和海外代購的興起，貝拉米以海外爆款的姿態(tài)進入消費者視線，有機奶粉的名片也使得貝拉米順應行業(yè)發(fā)展的方向和消費者的消費習慣。

在中國市場“混”得風生水起的貝拉米，因為嬰幼兒奶粉配方注冊制的實施被扼住了咽喉。去年10月1日開始實施的奶粉新政，被稱為史上最嚴奶粉配方注冊制度。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品和現(xiàn)有品牌的注冊期限到2018年1月1日，自2018年起，嬰幼兒配方奶粉若想在中國市場進行銷售，必須依法獲得產(chǎn)品注冊證書，未注冊者將被勒令退出中國市場。貝拉米原本計劃通過掛靠代工方百嘉奶酪的生產(chǎn)工廠獲取國家食藥監(jiān)總局的注冊審批，然而事出意外，今年2月底，美贊臣宣布收購Bega Cheese的維州加工廠，掛靠注冊已行不通。

在貝拉米為推進配方注冊忙得焦頭爛額的時候，企業(yè)自身也接連曝出問題。根據(jù)貝拉米公告顯示，去年，貝拉米產(chǎn)品在“雙11”購物節(jié)的銷售額低于預期，同時中國的監(jiān)管變化影響了公司的市場份額，這意味著2016-2017財年的收入可能僅為2.4億澳元左右，不僅遠低于市場預期的3.68億澳元，也低于上財年該公司2.446億澳元的收入。2017財年上半年，貝拉米銷往中國的產(chǎn)品占公司總銷售約為14%，達到了1600萬澳元。如果貝拉米無法按時完成中國的奶粉注冊，將造成巨大損失。

左右難行

被貝拉米收購的工廠雖然獲得了中國認監(jiān)委的認證，但還未能完成配方注冊，貝拉米的注冊路才剛走了步。乳業(yè)專家宋亮表示，為迎合中國奶粉新政，貝拉米必須要做出一定的調(diào)整。要想獲得國家食藥監(jiān)總局的配方注冊認證，海外奶粉企業(yè)必須首先獲得中國質(zhì)檢總局的備案注冊，獲得許可后才能有資格向國家食藥監(jiān)總局提交注冊認證材料。宋亮認為，通過奶粉配方注冊，對于企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境等方面，還需要食藥監(jiān)局等部門進行進一步的認證，因此貝拉米的奶粉配方注冊還存在一定的變數(shù)。

另外，收購的工廠還尚未獲得“中國有機產(chǎn)品認證證書”，宋亮認為，貝拉米成功的原因在于它是有機奶粉，脫離了有機的備書，貝拉米也就失去了成功的意義。未來貝拉米或許會對工廠進行一些列的改造以此來進行有機認證，畢竟貝拉米是走有機路線的品牌。此前曾有奶粉行業(yè)相關(guān)人士像北京商報記者表示，一家工廠和牧場，想要從普通工廠轉(zhuǎn)變?yōu)橛袡C工廠，需要3-5年的時間，這期間對于牧場的土壤以及工廠的設(shè)備等方面都需要進行大量改造。

貝拉米此前曾發(fā)布公告稱，美贊臣收購合作工廠Bega Cheese一事，改變了公司在國家食藥監(jiān)總局的注冊進程，貝拉米中文版的配方注冊可能推遲到2018年1月1日之后。實際上，此前貝拉米本身沒有屬于自己的工廠，產(chǎn)品生產(chǎn)靠代工貼牌，因此在配方注冊制實施時，貝拉米顯得非常被動。宋亮認為，雖然收購了新工廠，但由于工廠等方面的原因，貝拉米也很難在明年1月1日前完成注冊。業(yè)內(nèi)也認為貝拉米已經(jīng)輸在了新的起跑線上。